Поиск

USD/RUB: 61.95 EUR/RUB: 68.69 BTC/USD: 8395.83

24 февраля : пятница

Колонка эксперта

Падение внутреннего спроса замедлилось

20.07.2015 13:30

Июльская порция статистики Росстата, характеризующей состояние внутреннего потребительского и инвестиционного спроса, в очередной раз преподнесла сюрпризы. Хотя консенсус-прогнозы ставили на дальнейшее ухудшение показателей безработицы, реальных зарплат и инвестиций при улучшении показателей частного потребительского спроса, статистика демонстрирует прямо противоположную картину.


В годовом выражении падение реальных зарплат в июне замедлилось до 7,4% (с 7,2% в мае), а инвестиций — до 7,1% (7,6%). Уровень безработицы снизился на 0,2 процентного пункта (п. п.) — до 5,6%. Вместе с этим глубина падения оборота розничной торговли увеличилась на те же 0,2 п. п.- до 9,4%. По оценке Дмитрия Полевого из ING Eurasia, замедление спада инвестиций притормозило общее падение внутреннего спроса до 7,6% в июне с 7,9% в мае.


Замедление инвестиционного спада, по мнению опрошенных «Ъ» аналитиков, можно объяснить некоторым улучшением финансовых показателей предприятий, снижением банковских процентных ставок и частично восстановлением запасов компаний. Впрочем, все это лишь гипотезы. Падение объемов капитального строительства в июне год к году осталось на уровне мая — минус 10%. «Статистика инвестиций крайне волатильна и может быть пересмотрена»,- отмечает господин Полевой.


Подробный анализ данных о потреблении, реальных зарплатах и занятости также дает смешанную картину, свидетельствуют оценки ЦМАКП. После роста в мае и апреле в июне по сравнению с маем с учетом сезонности реальные зарплаты уменьшились на 0,2%. Однако если их среднемесячные темпы роста в первом квартале составляли минус 1,4%, то во втором стали положительными на уровне 0,3%. Оборот розницы в то же время в июне просел на 0,6% после стабилизации в мае (0,1%). В июне потребление продовольствия снизилось на 0,7% (в мае — также на 0,7%), непродовольственных товаров сократилось на 0,4% (в мае — выросло на 0,3%), а платных услуг увеличилось на 0,4% (-0,8% за май). Игорь Поляков из ЦМАКП считает, что в ожидании июльского роста регулируемых тарифов домохозяйства решали проблемы ремонтов своих квартир и загородного жилья, в силу отпусков увеличивались их расходы на туризм и транспорт (по России, так как объем поездок за границу сократился на 40%). Снижение же уровня безработицы с 5,7% в мае до 5,5% в июне с учетом сезонных колебаний носит временный характер, уверен господин Поляков. «То, что мы наблюдаем в данных о безработице, вряд ли можно считать началом тенденции к ее снижению. Приход новых работников на рынок труда уже в июле (выпускников — «Ъ») изменит картину. А с четвертого квартала, если не произойдет неожиданных улучшений, можно ожидать всплеска увольнений»,- считает он.


В целом же увеличение регулируемых тарифов может повысить уровень годовой инфляции с 15,3% в июне до 16% в июле, ожидают в ЦМАКП. Отсутствие заметной индексации зарплат в бюджетном и, очевидно, частном секторах увеличит годовые темпы падения реальных зарплат с 7,2% в июне более чем до 8% в июле, что негативно скажется и на потреблении. Дальнейшая динамика частного спроса будет зависеть как от силы осенней продовольственной дефляции, так и от динамики нефти и курса рубля. «Дальнейшее ослабление нефтяных цен несет дополнительный риск углубления спада в экономике. С конца июня нефть Brent в рублевом выражении подешевела на 8%»,- заключают в Barclays Research.

Источник: Коммерсантъ